Миллион с нуля №52

Доходность ETF из облигаций

4.1. ETF из ОФЗ

На 2021 год для инвесторов представлены следующие фонды состоящие из ОФЗ:

• SBGB (от Сбербанка). Индекс государственных облигаций (RGBITR);
• AKMB (от Альфа-Капитал). Состоит из ОФЗ и корпоративных облигаций;

Их плюсы в широкой диверсификации ОФЗ, которые содержат в себе краткосрочные и долгосрочные выпуски. Также они содержат различные выпуски по размеру купона: с переменной доходностью и постоянной.

Инвестор может самостоятельно собрать такой портфель долговых ценных бумаг. Тогда можно сэкономить на комиссиях за управление фондом.

Средняя доходность ETF из ОФЗ примерно равна ключевой процентной ставке ЦБ. В период её снижение можно хорошо заработать на повышение стоимости долгосрочных облигаций с постоянным купонном. Эти выпуски будут тянуть вверх доходность ETF.

Примечание

Все купонные выплаты реинвестируются в стоимость фонда.

4.2. ETF из корпоративных облигаций и еврооблигаций

Корпоративные облигации дают большую доходность, чем ОФЗ на 2-5% в среднем, если речь идёт про крупные компании. На Московской бирже представлены следующие ETF из таких:

• VTBB (от ВТБ). Индекс корпоративных облигаций;
• SBRB (от Сбербанка). Индекс рублевых корпоративных облигаций;
• FXRB и FXRU (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS). Индекс российских корпоративных облигаций EMRUS (Bloomberg Barclays). Их отличия в том, что FXRB с хеджированием курса рубля, FXRU без;
• RUSB (ITI Funds Russiafocused USD). ITI Funds Russia-focused USD Eurobond Index (ITIEURBD Index). Без хеджирования рубля;
• SBCB (от Сбербанка). Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (RUEU10). Без хеджирования рубля;

Все эти фонды можно разделить на три вида:

• Корпоративные рублёвые;
• Еврооблигации с хеджированием курса;
• Еврооблигации без хеджированием курса;

Как показывает последние года, все эти фонды показывают хорошие показатели доходности в 10-20%. Но вряд ли стоит ожидать таких же доходностей в будущем. Во многом рост обеспечивался эффектом от снижения ключевой ставки, а также изменения курса рубля к доллару.

Если доллар будет дорожать по отношению к рублю, то имеет смысл держать ETF без хеджирования: RUSB, SBCB, FXRU.

4.3. ETF на американские трежерис

На Московской бирже представлено два фонда на американские краткосрочные трежерис (Solactive 1-3 month US T-Bill Index):

• FXTB (комиссия 0,2%);
• FXMM (комиссия 0,49%);

FXTB не имеет валютного хеджирования, поэтому он более волатилен и полностью привязан к курсу рубля. FXMM имеет валютный своп и его график гораздо сглаженнее.

Поскольку процентная ставка по трежерис низкая (до 2%), то и доход в долларах получается соответствующим. Минус ещё расходы по управлению фондом.

Поэтому рассчитывать на какую-то большую доходность по этим двум ETF не приходится. Это скорее альтернатива ликвидности, которая растёт примерно на уровень инфляции в долларах.

Для российского инвестора, который ориентирован на доходность в рублях, FXTB будет является аналогом валютного вклада. Но при этом его можно быстро продать на бирже и купить другие активы.

Появился новый фонд от ВТБ: VTBM (ликвидность). Фонд состоит из краткосрочных облигаций.

3 способа инвестировать в ETF

Что доступно российскому инвестору? Какой вариант покупки ETF выбрать? Что нужно знать? Плюсы и минусы каждого способа инвестирования.

На Московской бирже

При выборе брокера нужно обратить внимание в первую очередь на тарифы (комиссии, абонентская плата, депозитарий). Принцип простой: чем меньше, тем лучше

Но не забываем про надежность. Слишком мелких брокеров лучше не рассматривать

Принцип простой: чем меньше, тем лучше. Но не забываем про надежность. Слишком мелких брокеров лучше не рассматривать.

Сколько денег нужно для старта?

У некоторых брокеров минимальная сумма для открытия счета составляет несколько десятков тысяч рублей. Но многие уже отказываются от подобных ограничений. И разрешают открывать счета с любой суммы.

В итоге. При выборе правильного брокера, минимальная стартовая сумма для инвестиций в ETF будет сопоставима со стоимостью одной акции ETF. Как правило, в пределах 1-5 тысяч рублей.

Плюсы покупки ETF на Мосбирже

1. Низкий порог входа. Буквально несколько тысяч рублей.
2. Возможность покупки ETF на ИИС с получением налогового вычета (до 52 тысяч рублей в год).
3. Налоговые плюшки от государства (освобождение от налогов при владении более 3-х лет).
4. Автоматический расчет и перечисление налогов в бюджет без вашего участия.
5. ETF можно покупать за рубли и доллары (но не все).

Минусы:

1. Скудный набор ETF.  Хотя для начинающих этого хватит за глаза.
2. Высоковаты комиссии за управление. В среднем по России — около 1% в год.

На бирже Санкт-Петербурга

СПБ предлагает инвесторам несколько десятков фондов (в данный момент чуть менее 80). Только иностранных.

Ведущих (и не очень) мировых провайдеров: Vanguard, iShares, SPDR, Invesco, Wisdom, Proshares.

Например, фонды Вангуард, славящиеся своими низкими комиссиями простят:

• VFH — расходы 0,1% в год. Инвестирует в финансовый сектор США (банки, инвестиционные компании). В составе более 400 компаний.
• VHT — 0,1%. Объект инвестиций — почти 400 компаний из сектора здравоохранения.
• VOO — 0,03% (вдумайтесь в эту комиссию). На индекс S&P 500.

Справедливости ради стоит отметить и более дорогие ETF.

• CQQQ — 0,7% (Китайская экономика);
• EFA — 0,31% (Западная Европа, Япония, Австралия)
•  RSX — 0,65%. Фонд инвестирует в российские акции. В составе имеет 26 компаний.

Для покупки нужно, чтобы брокер предоставлял доступ на СПБ. Не все российские брокеры работают с биржей.

На официальном сайте СПБ представлен список брокеров. Подозреваю, что он не полный. Точно знаю несколько брокеров, работающих с биржей, но не представленных в списке. Поэтому лучше заранее уточнить у вашего брокера наличие доступа на биржу Санкт-Петербурга.

Процедура покупки ETF ничем не отличается от Московской биржи. Заносите брокеру деньги и покупаете доступные фонды.

Плюсы покупки ETF на СПБ:

1. Более низкая плата за управление фондами.
2. ETF от крупнейших мировых провайдеров. Более надежные.
3. Более  качественно управление. Точное следование за индексом.
4. Брокер — налоговый агент. Заполнение декларации не требуется.
5. Дивиденды. Большинство иностранных ETF выплачивают дивиденды. Раз в квартал, полгода или даже каждый месяц (для облигационных фондов).

Минусы:

1. Нужен статус квалифицированного инвестора. Из условий получения статуса: обладать капиталом в 6 миллионов, иметь финансовое образование или опыт работы в инвестиционных компаниях.
2. Ограниченный выбор фондов. И при чем не самых лучших и дешевых.
3. Нет налоговых льгот для российского инвестора (ИИС, освобождение от налогов при владении более 3-х лет).

Инвестиции через иностранного брокера

Заключая договор с буржуйским брокером, вы получаете доступ сразу на несколько мировых биржевых площадок.

С возможностью инвестировать в тысячи ETF.

Открытие брокерского счета происходит онлайн. От момента регистрации до начала покупки активов, в среднем уходит чуть меньше недели.

Из-за санкций большинство иностранных брокеров, с более-менее приемлемыми комиссиями перестали работать с россиянами.  И выбор невелик. Доступна пара-тройка дисконтных брокеров.

Плюсы:

• огромный выбор ETF (несколько тысяч) с низкими комиссиями (сотые доли процента) и разнообразными стратегиями.
• получение дивидендов и купонов;
• страховка брокерского счета SIPC. У американских брокеров — это 500 тысяч долларов. Европейских — 50 000 евро.

Минусы:

• Брокерские комиссии. Они сильно выше российских. И с небольшой суммой лучше не соваться. Иначе вся прибыль будет уходить на обслуживание брокерского счета. Минимально-оптимальная сумма начинается от 10-15 тысяч долларов.
• Самостоятельная отчетность перед налоговой. Расчет получаемой прибыли, заполнение и подача декларации. И уплата налогов.
• Отсутствие налоговых льгот.

Шаг 2 — Потери на налогах

Акции входящие в индекс Московской биржи (и соответственно в ETF или БПИФ) — выплачивают дивиденды.

Это значит, что все поступающие в БПИФ дивиденды реинвестируются в полном объеме.

ETF FXRL от Finex — зарегистрирован в Ирландии. Его налоговая ставка на дивиденды — 10%.

ETF RUSE от ITI — зарегистрирован в Люксембурге. Налог на дивиденды, поступающие в фонд — 15%.

Насколько это важно? И как влияет на расходы?

Текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи — 6% (как и где посмотреть актуальное значение по дивам писал здесь).

Безналоговые БПИФ (TMOS, VTBX, SBMX) реинвестируют дивиденды без потерь. Увеличивая стоимость ETF на 6%.

FXRL от Finex потеряет на налогах 0,6%. По сути — это дополнительные расходы для инвестора.

RUSE выплачивает дивиденды (раз в год). Из-за этого имеет вообще двойное налогообложение:

• платит налог 15% при поступлении дивидендов внутри фонда (потери 0,9%);
• инвестор при получении дивидендов от фонда должен заплатить 13% (потеря еще 0.65%).

От первоначального размера дивидендов до инвестора ETF RUSE доходит только 74%.

В итоге, с учетом всех комиссий и налоговых льгот получается немного другая картина по выгодности фондов. Разница в расходах уже может отличаться в разы!

Табл. Расчет суммарных комиссий при владении фондами. При дивидендной доходности — 6%.

Фонд	Плата за управление	Ставка на дивиденды	Потери на налогах	Суммарные расходы
RUSE	0,65	15+13%	1,55%	2,2%
VTBX	0,69	0,69%
TMOS	0,79	0,79%
FXRL	0,9	10%	0,6%	1,5%
SBMX	1	1%

SPDR S&P 500 ETF

Является одним из старейших ETF фондов США (основан в 1993 г.), следующий за индексом S&P 500. Зачастую при формировании собственного инвестиционного портфеля его используют как бенчмарк, для сопоставлении эффективности. Также его используют активные трейдеры для переключениями между активной и пассивной торговлей. Фонд подходит для долгосрочного вложения и включает в себя акции большой капитализации США из индекса S&P500 (включает в себя акции Miсrosoft (MSFT) 5,36%, Apple (AAPL), и т.д.)

Параметры фонда	Значение
Тикер	SPY
Тип	Фонды акций компаний большой капитализации
Затраты на вложение (Expense Ratio)	0,09%
Количество активов	506
Прибыльность
Доходность за 5 лет	70%
Доходность за 3 года	40%
Дивиденды	1,8%
Риск
Волатильность (σ)*	20,58%
Коэффициент бета (β)**	1
Оценка по мультипликатору
P/E***	17,06

Пояснение:
*волатильность – стандартное отклонение цены ETF фонда.
**коэффициент бета – изменчивость по отношению к индексу S&P 500 (если равно 1, то полностью копирует его движение)
*** PE среди других ETF фондов «Большой капитализации» PE <10 недооцененный фонд, PE >20 переоцененный.

ETF SPY активно торгуется на рынке. Капитализация более 283 809,7 млн $

Комиссии Open All-Weather

Тарифы и комиссии фонда такие, что без поллитра целого литра не разберешься.

Управляющая компания берет за свои услуги фиксированную ставку — 0.8% в год.

Есть еще плата за депозитарий и графа «прочие услуги». Процент вознаграждения плавающий и зависит от суммы привлеченных средств. С увеличением СЧА ставка снижается.

В таблице представлены ставки (процент за управление) в зависимости от размера СЧА.

Крайняя правая колонка  (выделено красным) — сколько будет для инвестора стоит владение паями фонда с учетом всех комиссий.

Размер привлеченных средств OPNW, СЧА рублей	Плата за депозитарий, %	Прочие расходы, %	Общая комиссия для инвестора (суммарно с фиксированной платой за управление — 0.8%)
до 50 млн.	1.5	1.15	3,45
до 100 млн.	0.85	0.65	2,3
до 250 млн.	0.5	0.4	1,7
до 500 млн.	0.3	0.25	1,35
до 1 млрд.	0.25	0.2	1,25
до 3 млрд.	0.16	0.15	1,11
до 5 млрд.	0.1	0.11	1,01
до 10 млрд.	0.07	0.09	0,96
свыше 10 млрд.	0.05	0.05	0,9

Так как фонд OPNW новый — СЧА низкое, комиссия высокая.  И на момент написания статьи составляет феноменальные 3,45%.

Понятно, что с течением времени, суммарная комиссия будет снижаться. До минимально возможной (0,9%) УК Открытие вряд ли доберется в ближайшие несколько лет.  Но где-то на уровень 1,5-1,7% годовых комиссий — выйти будет реально (но это не точно).

Для сравнения текущие СЧА (в рублях) некоторых популярных фондов (на момент написания статьи):

• FXIT (IT-сектор США) — более 10 млрд.;
• FXUS (акции США) — 6 млрд.;
• SBMX от Сбера (акции из индекса Мосбиржи) — 6,5 млрд.;
• VTBA  (индекс S&P 500) от ВТБ — всего 500 млн.

Как узнать текущее СЧА фонда Открытие Всепогодный? 

Инфу можно найти на сайте Московской биржи (на картинке ниже выделено красным). На данный момент объем фонда составляет чуть меньше 530 тысяч долларов. По текущему курсу около 35 миллионов рублей.

А во сколько это обойдется?

Считаем. Комиссии иностранных фондов нам известны. Пропорции ETF в портфеле Всепогодный по 20%.

Владение иностранными ETF обойдется инвестору в 0,35% дополнительных расходов в год.

В будущем, когда фонд наберет денег, возможно размер комиссии снизится до 1,5-2%. Но это все равно очень много. И по моему мнению не очень скоро это произойдет.

Как купить ETF физическому лицу — пошаговая инструкция

ETF фонды торгуется на Московской бирже. Доступ для физических лиц возможен лишь через специализированных брокеров. Давайте рассмотрим пошаговую инструкцию, как можно купить ETF физическому лицу.

Примечание

ETF можно купить только через брокерский счёт.

Шаг 1. Регистрация у брокера

В нашей стране существует множество брокеров для работы с ценными бумагами. Я рекомендую работать со следующими (лично торгую через них):

Это крупные брокерские компании, которые существует с момента зарождения фондового рынка в России. У них отсутствуют комиссии за ввод/вывод денег. Комиссия берётся лишь за торговый оборот. По сравнению с другими компаниями комиссии минимальны.

Форма регистрация у брокера содержит всего пару полей:

При регистрации потребуются загрузить сканы следующих документов: паспорт (в формате .pdf), ИНН (для автоматической выплаты налога на прибыль), СНИЛС.

Шаг 2. Открытие брокерского счёта

После регистрации появится возможность открытия брокерского счёта. Это особый вид счёта, который позволяет хранить не только фиатные деньги (рубли и другие валюты), но и ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсы, валюты). На нём будут храниться купленные ЕТФ.

Для открытия брокерского счёта в личном кабинете брокера нажмите на ссылку «Открыть новый договор»:

Выбираете тип счёта:

Брокеры предлагают разные виды счётов. Самыми популярными являются: ЕДП (единая денежная позиция) и ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). Второй включает все возможности первого, но также даёт налоговые льготы.

На выбор предлагается один из вычетов. ИИС позволяет вернуть 13% налога от суммы инвестирования на свой счёт (тип вычета А), либо полностью освободить его от налогов на прибыль (тип вычета Б). Единственным условием для получения льготы является время существования ИИС минимум 3 года. Имеется в виду со дня открытия, а не пополнения, поэтому имеет смысл просто открыть его как можно раньше.

При открытии ИИС не надо указывать тип вычета, это делается после. Более подробно про условия ИИС и процедуру возврата налога читайте в статьях:

Шаг 3. Пополнение брокерского счёта

Следующим шагом необходимо пополнить брокерский счёт. Реквизиты можно получить в личном кабинете. Для этого нажмите на вкладку «реквизиты для пополнения».

Брокер предлагает два варианта пополнения:

1. Наличными средствами (через офис брокера);
2. Межбанковским переводом;

Можно пополнить банковский счёт брокера, а потом перевести деньги на брокерский счёт, либо сразу на брокерский счёт.

Как выгоднее пополнить счёт

Пополнить карту Тинькофф можно бесплатно множеством способом. Например, переводом с карты на карту без комиссии. Чтобы получить эту карту не нужно никуда ездить, её привезёт курьер Тинькофф банка туда, куда вы скажите. Всё это бесплатно.

На какую сумму пополнить

Пополнить брокерский счёт можно на любую сумму. Но думаю, что нет смысла инвестировать в него менее 50 тыс. рублей, поскольку на эту сумму можно будет купить слишком мало ETF. Однако никто не запрещает пополнять и на меньшие суммы.

Например, есть открытый ИИС и вы хотите получать налоговые вычеты по типу А (на взнос), тогда стоит помнить, что возврат 13% в год возможен с суммы не превышающей 400 тыс. рублей, то выгоднее всего делать пополнение по 400 тыс. рублей в год. Это позволит получать 52 тыс. рублей вычета ежегодно. Можно пополнять ИИС и на меньшие средства, но тогда возврат налога будет меньше.

Если на текущий момент есть денежные средства в размере 800 тыс. рублей и есть желание получить полноценный вычет по типу-А (на взнос), то можно сразу перевести 400 тыс. на ИИС, а оставшиеся 400 тыс. на другой брокерский счёт (например, ЕДП) или на вклад. А через год просто снять с него деньги и дополнить ИИС. Тогда Вы получите два вычета общей суммой 104 тыс. рублей.

Шаг 4. Покупка ETF

Брокер предоставит доступ к торговым терминалам (Quik и мобильные приложения). Если нет желания ставить программное обеспечение и разбираться с программой, то можно бесплатно подать поручение на покупку/продажу ЕТФ по телефону. Такой подход подойдёт для тех, кто редко торгует.

Также в мобильном приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график:

Перечень лучших ETF фондов на Московской бирже

FinEx — крупнейшая управляющая компания. Она собирает ETF согласно мировым и отечественным индексам по разным секторам и странам. Большинство из них имеют положительную динамику котировок в рамках года. Рейтинг ETF Московской биржи позволит выбрать инструмент, который подойдет вашему портфелю.

FXIT

FXIT — фонд акций IT-компаний США сектора Hi-Tech. Он был выпущен на Московскую биржу 14 октября 2013 г.

FXIT — долларовые инвестиции в акции американского IT-сектора.

Несмотря на то что активы приобретаются за рубли, ETF прикреплен к доллару. Это приводит к зависимости доходности от колебаний курса. ETF опирается на индекс Solactive US Large&Hid Cap Technology Index NTR. В него входит более 80 эмитентов. Среди них Microsoft, Apple, Visa, IBM и др. Такое количество компаний приводит к диверсификации портфеля и снижению рисков.

Стоимость: 10 050 руб.
Доходность за год: 67,74% RUB, или 39,48% USD.
Комиссия за управление: 0,9%

FXUS

FXUS — долларовый инвестиционный фонд акций американских компаний. В его базе находится индекс Solactive GBS United States Large&Hid Mid Cap Index NTR, который включает в себя ценные бумаги 511 эмитентов и покрывает 85% фондового рынка США. Состав этой корзины похож на индекс S&P 500. Туда входят такие компании, как Amazon, Microsoft, Facebook, Tesla, Apple и др.

Стоимость одной акции: 5 339 руб.
Доходность за год: 44,18% RUB, или 20,12% USD.
Комиссия: 0,9%.

FXGD

FXGD — способ вложения денег в золото. Инвестирование в этот фонд позволяет защитить свой капитал от девальвации рубля по отношению к другим валютам. Стоимость акции привязана к цене драгоценного металла.

FXGD — долларовый инструмент инвестиций в золото.

При покупке ETF на золото можно сэкономить на налогах, так как НДС 20% в данном случае не платится.

Цена одной акции: 947 руб.
Доходность за год: 39,78% RUB, или 16,46% USD.
Комиссия за управление: 0,45%.

FXRU

FXRU — фонд еврооблигаций 24 российских эмитентов, таких как «Сбер», «Газпром», «Лукойл», РЖД.

Доход формируется за счет реинвестирования купонов, роста цены актива и валютного хеджирования. ETF привязан к доллару, что позволяет защитить вложения от девальвации рубля.

Стоимость актива: 962,5 руб.
Доходность за год: 23,91% RUB, или 4,63% USD.
Комиссия за управление: 0,5%.

FXMM

FXMM — относительно молодой фонд, запущенный 7 мая 2015 г. Он включает в свой портфель краткосрочные казначейские облигации США с рублевым хеджем, которые обладают высоким уровнем надежности. Такое инвестирование подходит для размещения временно свободных средств и защиты денег от инфляции.

FXMM — портфель американских облигаций.

Стоимость: 1 657 руб.
Доходность за год: 4,13% RUB, или -13,23% USD.
Комиссия за управление: 0,49%.

FXRB

FXRB является «двойником» FXRU ETF. В этот фонд входят одинаковые евробонды российских компаний. Они обеспечивают стабильный рост, невысокий доход и наименьшие риски от инфляции.

Стоимость: 1 816 руб.
Доходность за год: 6,9% RUB, или -9,72% USD.
Комиссия за управление: 0,95%.

FXRL

Корзина FXRL ETF включает акции крупнейших российских компаний. В нее входят активы 45 компаний, среди которых «Газпром», «Магнит», «Сбер», «НОВАТЭК», «Сургутнефтегаз» и др. Такой способ инвестирования можно использовать в качестве замены фьючерсу РТС при владении этим активом более трех лет.

FXRL — инвестиционный портфель, который состоит исключительно из российских акций.

Стоимость: 3 577 руб.
Годовая доходность: 11,2% RUB, или -7,36% USD.
Комиссия за управление: 0,9%.

FXCN

Фонд FXCN включает акции крупных и популярных компаний Китая, входящих в индекс Solactive GBS China ex A-Shares. Большую часть инвестиционного портфеля ETF составляют активы информационно-технологического и финансового секторов.

Стоимость: 4 595 руб.
Доходность за год: 6,9% RUB, или -9,72% USD.
Комиссия за управление: 0,95%.

FXDE

FXDE — ETF немецких компаний индекса Solactive Germany, покрывающего 85% фондового рынка Германии. К крупнейшим эмитентам относятся Volkswagen, BMW, Bayer, Siemens, Adidas.

FXDE — фонд, инвестирующий в акции крупнейших немецких компаний.

Оборот фонда происходит в евро. Это позволяет инвесторам выигрывать при девальвации рубля.

Цена одной акции: 2 877 руб.
Доходность за год: 31,43% RUB, 9,50% USD, -0.15% EUR.
Комиссия за управление: 0,9%.

Банкротство ETF-провайдера

Нужно понимать что ETF-провайдер и ETF-фонды − это не одна сущность. Можно провести аналогию с управляющей компанией жилого дома, которая занимается обслуживание дома, но не владеет квартирами. Сам по себе ETF-фонд не может обанкротиться, поскольку у него активы, а не долги. Что может произойти? Если на рынке грянет кризис, и индексы начнут падать, и активы начнут дешеветь, соответственно стоимость фонда снизится, и вложения клиентов постепенно будут обесцениваться. Представить, что цена скатиться до 0 сложно, поскольку это диверсифицированный пакет из разных активов.

Банкротство провайдера не затронет финансовые интересы инвесторов, поскольку активы провайдера отделены от активов фонда. Учет ведется в депозитарии,  фонд может, передан другому депозитарию или может быть погашен, все зависит от ситуации. Бывают ситуации, когда ETF-провайдер закрывает фонд из-за отсутствия активов, нерентабельности.

Когда провайдер решает закрыть фонд он должен сообщить владельцам акций об этом, чтобы клиенты успели продать акции ETF-маркетмейкеру. Или как вариант инвесторы могут ничего не делать, и просто подождать погашения акций ETF, они распродаются и инвестор получает на счет деньги.

Досрочная ликвидация ETF сопряжена минусами. Изначально в российском законодательстве, когда вы смогли купить ETF на длительный срок, планировали держать 20 лет, предусмотрена налоговая льгота, держите больше 3 лет НДФЛ с дохода не платите. Если ETF фонды закрываются принудительно, поступят на баланс деньги, доход, предстоит заплатить НДФЛ. Второй момент, если фонд закрывается на падающем рынке, соответственно его закрывают из-за низкой стоимости активов принудительно.

FAQ — ответы на часто задаваемые вопросы

6.1. Какие ETF можно купить на ИИС

ИИС является обычным брокерским счётом. На нём доступны все котируемые фонды ETF на Московской бирже.

Также можно купить зарубежные ETF фонды. Однако, многие брокеры ограничивают к ним доступ физическим лицам не имеющим статус квалифицированного инвестора.

Многие спрашивают про ETF фонд на золото. Для физических лиц доступно три варианта: FXGD, VTBG, TGLD. Все они доступны для покупки на ИИС.

6.2. Какие ETF лучше купить, чтобы заработать

Существует несколько типов ETF:

1. На облигации (гособлигации и еврооблигации);
2. На акции (индексные);
3. На товары (пока доступно только золото);
4. Смешанные;

Выбор ETF зависит от целей инвестора. Одним из самых лучших решений будет создание портфеля из разных типов, чтобы создать максимальную диверсификацию.

1 Безопасный портфель. Например, для тех, кто не хочет рисковать подойдут фонды на облигации (SBRB, SBGB, FXRB, VTBB)

Также можно обратить внимание на фонды еврооблигаций (FXRU, RUSB, SBCB)

И, конечно же, стоит отметить FXMM и FXTB, которые считаются эталоном безопасности, поскольку представляют набор из казначейских краткосрочных облигаций США.

2 Рискованный (более доходный в перспективе). Фонды акций дают большую доходность на протяжении времени. Их имеет смысл накапливать тем, кто не боится рыночной волатильности и инвестирует на долгосрок.

Например, на нашем рынке популярными является фонд FXRL и SBMX. Зарубежные популярные варианты: FXUS, FXIT и новые FXWO, FXRW на глобальные рынки.

3 На товары. Для хеджирования риска и девальвации рубля хорошо подойдёт FXGD (золото). Есть также зарубежные фонды на золото и серебро, но большинство брокеров не предоставляют доступа к ним неквалифицированным инвесторам.

4 Смешанный фонд. Пока что это этот тип ETF в диковинку. Только Тинькофф создал на выбор 3 таких фонда. Они содержат больший процент золота (25%). Как показывает история, оно растёт в цене очень не равномерно, поэтому этот вид актива может сильно сдерживать рост портфеля акций.

С помощью ETF можно реализовать вечные портфель. Подробнее:

6.3. Может ли ETF обанкротиться

Этот вопрос часто волнует начинающих. На такое следует ответить встречным вопросом: «а с чего бы ETF обанкротиться?» У него нету долгов. Это просто совокупность активов под управлением компании, которая придерживается неких пропорций: стоимость пая и совокупная стоимость активов.

В мировой практике крупные ETF фонда не банкротились, но они могут закрыться из-за слабой популярности. На российском рынке FXJP, FXAU, FXUK были ликвидированы из-за отсутствия интереса со стороны инвесторов. Те, кто их не продал получили деньги эквивалентно их стоимости на момент ликвидации. Вместо них создали два глобальных фонда FXWO и FXRW.

ETF — вопросы и ответы;

6.4. Отличия БПИФ и ETF

Для рядовых инвесторов разницы особо никакой нет. БПИФ даже выигрывают, поскольку они не платят налоги по дивидендам. Это даёт им преимущества на длительных промежутках времени.

ProShares S&P 500 Aristocrats — ETF NOBL (B)

• Активы — $5,8 миллиарда.
• Коэффициент расходов — 0,35%.
• Дивидендная доходность — 1,96%
• Средний темп роста дивидендов за 3 года — 12,97%.
• Кол-во компаний в ETF — 58.
• Доходность за 5 лет — 69,45%.

Стратегия ETF NOBL сходна с фондом SDY. В составе фонда включаются только дивидендные аристократы (25-ти летний рост дивидендов). Но в отличие от последнего, NOBL рассматривает только компании, входящие в индекс S&P 500. Это позволяет нацелить свои инвестиции только на крупнейшие компании США.

Состав индекса пересматривается каждый квартал. На предмет включения новых компаний (по вышеописанному условию) и исключения (если компания понизила или просто оставила дивы без изменений).

Все компании в фонде находятся примерно в одинаковых пропорциях.

Историческая доходность

На сайте Санкт-Петербургской биржи есть график (ссылка) по поведению Всепогодного портфеля — индекс Open All-Weather (тикер SPBOAW). Расчет индекса ведется с 31.12.2005 со значения 100. На текущий момент значение индекса — 343,74. Рост почти в 3,5 раза за 15 лет. Это примерно соответствует 8% годовой доходности.

Для сравнения: индекс S&P 500 за этот период показал доходность в 8,8% годовых.

Индекс Open All-Weather — SPBOAW

На длительных интервалах времени Всепогодный портфель будет всегда отставать от рынка акций по доходности. Фишка портфеля в более низких рисках. В моменты кризисов, медвежьего рынка, топтания на месте — за счет наличия разных активов, «Всепогодный» будет чувствовать себя лучше, чем портфель на 100% состоящий из акций.

На рисунке ниже сравнение полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов) S&P 500 и индекса Open All-Weather по годам:

• красные столбцы — S&P500;
• синие столбцы — Open All-Weather.

Доходность S&P 500 и OPNW по годам

Доходность индексных ETF на акции

3.1. ETF на российские акции

Одним из самых интересных предложений для инвесторов являются ETF на российские акции. Есть несколько предложений от разных фондов.

1. TMOS (от Тинькофф). Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR);
2. VTBX (от ВТБ). Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR);
3. SBMX (от Сбербанка). Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR);
4. FXRL (FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF). Индекс РТС полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций), то есть с реинвестированием полученных дивидендов;
5. RUSE (ITI Funds RTS Equity ETF). Индекс РТС (RTSI$ Index). С выплатой дивидендов в конце года;

На какую доходность могут рассчитывать инвесторы индексных фондов индекса Мосбиржи? В среднем рынок растёт на 10-15% в год.

В чём преимущества простого инвестирования в индексные фонд? ETF содержит в составе совокупность акций в такой же пропорции, как они входят в фондовый индекс. Ежеквартально происходит ребалансировка коэффициентов весов для каждой ценной бумаги. Управляющие фондом проделывают эту работу без участия инвесторов.

Ребалансировка проводится внутри фонда и не требует никаких действий от инвесторов.

Российский рынок имеет инвестиционно привлекательные финансовые мультипликаторы у компаний, весь наш рынок недооценён по сравнению с западными аналогами. Поэтому есть все основания рассчитывать на рост в будущем.

Большинства фондов копируют фондовый индекс полной доходности «брутто», то есть все дивиденды реинвестируются.

Средняя доходность фондов ETF на российские акции составляет 10-20% годовых. Выбрать конкретно какой-то отдельный фонд не имеет смысла, поскольку все они содержат примерно одинаковый состав акций.

Риски отечественного рынка:

• Сильная зависимость от цен на сырье. Около 60% индекса ММВБ состоит из сырьевых компаний: нефть, газ, металлы;
• Геополитические риски;
• Риск ослабления рубля;
• Риск повышения ключевой процентной ставки;
• Недооценённость акций может быть сохраняться годами, для их роста нужен приток денег. А из-за политических рисков притока иностранных денег может долго не быть;

3.2. ETF на иностранные акции

На Московской бирже представлено сразу несколько ETF фондов на иностранные акции. Все они котируются в рублях:

1. FXIT (MSCI Daily USA Information Technology Net TR Index). Сектор IT в США (динамика фонда почти копирует Nasdaq);
2. FXUS (MSCI Daily TR Net USA Index). Акции крупнейших компаний США и Канады (более 600 штук);
3. FXDE (FinEx Germany UCITS). Индекс широкого рынка акций Германии;
4. FXCN (FinEx China UCITS). Индекс широкого рынка акций Китая;
5. FXKZ (FFIN Kazakhstan Equity). Индекс широкого рынка акций Казахстана;

Эти фонды имеют разные доходности. Особенно выделяется FXIT, который состоит больше чем на половину из 5 технологических гигантов:

Эти компании показывают самые большие темпы прироста. Инвесторы, которые держали эти акции с 2008 года за 12 лет получили по 500-1000% прибыли.

Будет ли технологический сектор и дальше расти такими темпами? Никто не знает ответа на этот вопрос. Мы лишь можем констатировать факт того, что технологии ценятся всё больше и больше. Их прибыли растут. Вероятнее всего, инвесторы этого сектора получает доход не меньше, чем средний по всему индексу. Но это лишь предположение.

В 2020 г. 5 главных технологических компаний США значительно подорожали в цене. Их текущая оценка завышена и шансы на дальнейшие темпы такого роста минимальны.

Американский рынок насчитывает более чем 100 летнюю историю. За это время их фондовые индексы в среднем росли на 8,4% в год. Это и есть та доходность, на которую может рассчитывать инвестор.

3.3. ETF на глобальный рынок

Ещё в 2019 году были ещё три ETF, но их ликвидировали:

• FXAU (австралия);
• FXUK (великобритания);
• FXJP (японский);

Зато появились два других ETF на глобальный рынок (Solactive Global Equity Large Cap Select Index NTR):

• FXWO (без хеджирования курса рубля);
• FXRW (обладает валютным свопом);

Примерный состав активов в этих фондов распределён так: США (40%), Китай (20%), Япония (16%), Великобритании (15%), Австралии (7%), Германии (1%) и России (1%).

Сложно рассчитать доходность такого фонда. В среднем она составляет около 6-8% в долларах.

3 крупных индексных фонда

Прежде чем мы перейдем к рассмотрению лидеров и аутсайдеров, давайте взглянем на успехи фондов, построенных на базе трех крупнейших индексов США:

• SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA), следующий за Dow Jones Industrial Average, с начала года прибавил 8,4%.
• SPDR S&P 500 (NYSE:SPY), позволяющий инвестировать в S&P 500, набрал 7,1%.
• Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), собранный из компонентов NASDAQ 100, вырос на 3,4%.

В первом квартале наблюдалось явное снижение аппетита к акциям технологических компаний, что отразилось на динамике QQQ.

Итак, ниже представлены 30 победителей и 20 проигравших минувшего квартала, а также их динамика.

Заключение

В своих статьях я продвигаю идею пассивного инвестирования. Такая стратегия подходит абсолютному большинству инвесторов, кто планирует сохранить свой капитал на долгие годы и приумножить его на процент, значительно превышающий инфляцию.

Посмотрите график изменения любого индекса в течение 10–15 лет. Он всегда растет. В отдельные периоды случаются резкие взлеты и падения, но на длительном промежутке времени отслеживается только рост. Если трейдинг – это не ваша профессия и не ваше хобби, то альтернативы индексному инвестированию нет. Чем раньше вы это поймете, тем быстрее вы сформируете эффективный портфель.